Les marchés d’actions sont ils surévalués ?

Par Jacques de Panisse Passis

Président du Directoire, Gérant et Associé

Sur toute la planète, les indices des marchés d’actions ont fortement progressé. Entre le 1er janvier et le 30 novembre, les performances en monnaie locale sont florissantes, le NASDAQ arrive en tête avec 31%, le CSI chinois suit avec 27%, l’Euro Stoxx 50 enregistre 23%, le Nikkei 16%.
Pourtant, à l’exception des Etats-Unis, les statistiques macro-économiques ne sont guère encourageantes, notamment en Chine, en Inde, en Amérique du Sud et en Europe. De plus, la quasi-totalité des pays de l’OCDE ont continué d’accroître leur dette.

La Chine se perçoit comme le centre de l’univers civilisé, l’Empereur était l’unique lien entre les humains et le monde céleste. Le monde se divisait en deux, le peuple Han et les barbares. Les étrangers pouvaient bénéficier du contact avec la Chine à condition d’admettre la suzeraineté chinoise. L’Amérique estime qu’elle est la première puissance mondiale et que cette place repose sur la légitimité universelle de ses valeurs. Les États-Unis sont centrifuges, l’empire du milieu est centripète.

Comment expliquer, dans ce contexte, la dynamique haussière des actions ?

Pour plus ample information, vous trouverez ci-dessous le lien vers notre dernier rapport de gestion. Il comprend notre Édito de décembre ainsi que les fiches et performances de nos fonds à fin novembre 2019.

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Eric GERARD
Membre du Directoire
Gérant et Associé
informations@optigestion.com
01 73 11 00 00

Europe

En promettant, dans son premier discours officiel, de revoir les objectifs de la Banque centrale européenne, sa présidente Christine Lagarde pourrait s’inspirer de la Réserve fédérale américaine et ramener la croissance et le plein-emploi en Europe.

Le Figaro Vox - 22 novembre 2019 - Par Nicolas Goetzmann*

Ce 22 novembre, Christine Lagarde prononçait son premier discours économique en qualité de présidente de la Banque centrale européenne dans le cadre du congrès bancaire européen de Francfort. Après avoir dressé un diagnostic presque parfait de la situation et des problématiques internes de la zone euro - ce qui doit être salué comme une réelle prise de conscience de la part de la plus importante autorité économique européenne - l’ancienne directrice du FMI a annoncé la tenue prochaine d’une «Revue stratégique de la politique monétaire européenne», dont le potentiel est une véritable transformation structurelle de l’approche économique européenne, dans un sens favorable à la croissance.

International

Mardi dernier, la République populaire de Chine a célébré en grande pompe son 70 e anniversaire. À travers une parade militaire et des spectacles démesurés, le régime a affiché aux yeux du monde entier sa nouvelle puissance, notamment technologique.

Les Echos Week-end - 4 octobre 2019 -  Par Karl de Meyer / Rédacteur en chef Les Echos Week-End

Car après avoir été l'usine du monde, le pays mène désormais la course dans un nombre croissant de secteurs de pointe. Démonstration en huit exemples.

01 - Les terres rares

Le chiffre : 80% de la production mondiale

On les incorpore dans les smartphones, les éoliennes, les appareils d'IRM, les alliages de spécialité, les batteries électriques... Les terres rares sont dans presque toutes les chaînes de production. Or la Chine fournit plus de 80% de la production mondiale de cette famille de dix-sept métaux aux noms exotiques. Ils ne sont pas spécialement rares dans la croûte terrestre, mais la Chine s'accommode plus aisément que d'autres pays de la pollution causée par leur exploitation. Dans la guerre commerciale qui l'oppose à Washington, Pékin a déjà laissé entendre qu'il pourrait limiter ses exportations en représailles aux hausses de tarifs douaniers américains.

Fiscalité

Selon les toutes dernières données d’un rapport que s’est procuré Le Figaro, les promesses de Macron ont dissuadé les détenteurs de capitaux financiers de quitter la France.

le Figaro économie - 12 novembre 2019 - Par Guillaume Guichard et Service Infographie

On peut y voir un premier signe de l’amélioration de l’attractivité fiscale de la France. En 2017, année d’élection d’Emmanuel Macron, candidat qui promettait de réformer en profondeur la taxation du capital, le nombre de riches contribuables ayant décidé de partir à l’étranger a chuté par rapport à 2016. C’est ce qui ressort du rapport annuel «relatif aux contribuables quittant le territoire national», transmis par le gouvernement aux parlementaires et que Le Figaro s’est procuré.

Placements

Sous l’effet de taux d’intérêt très bas, voire négatifs, le placement favori des Français rapporte de moins en moins. Des solutions existent toutefois pour en améliorer les performances.

Le Figaro - 8 novembre 2019 - Par Danièle Guinot

Certains assureurs ont déjà annoncé la couleur : la rémunération des fonds d’assurance-vie en euros - actuellement de 1,8 % en moyenne - va encore fondre cette année, de l’ordre de 0,4 %. Cette modération est liée à la persistance de taux d’intérêt très bas, parfois négatifs, qui empêche les compagnies de servir de bons rendements, sous peine de fragiliser leur santé financière. Elle est d’ailleurs ouvertement encouragée par les pouvoirs publics et les autorités de régulation, soucieux de ne pas les mettre en difficulté.

Face à cette situation, les gestionnaires encouragent les épargnants à diversifier leurs placements dans le cadre de l’assurance-vie, en investissant dans les actions, les PME ou l’immobilier. Un choix plus rémunérateur, mais aussi plus risqué.

Assurance -Vie

Face à l’érosion des taux de rendement des fonds en euros (placés dans les actifs les plus sûrs), des solutions existent pour diversifier ses placements dans le cadre de l’assurance-vie.

Le Figaro - 8 novembre 2019 - Par Jorge Carasso

L’Euro-croissance : pour diversifier en douceur

Lancé en 2014, l’Euro-croissance est censé être une version plus performante du fonds euros. Une part du capital est investie en actions. En contrepartie, les sommes placées sont garanties après une durée de détention minimale de huit ans. La promesse est belle, mais elle peine pour l’heure à convaincre. « Il peut être délicat de rentrer dans un tunnel de huit ans », indique François Leneveu, président du directoire du courtier Altaprofits. Ces contrats n’ont guère fait mieux en 2018 que la plupart des fonds euros classiques, et parfois pire du fait des errements de la Bourse. De plus, les performances de ces produits varient selon la semaine de souscription.