Edito - Mars 2024
Enfin !
Par Jacques DE PANISSE
Gérant Associé
Les statistiques publiées ces derniers jours témoignent d’un indéniable coup de frein de l’économie américaine et confirment le tassement de l’inflation. Les conditions requises pour une baisse des taux directeurs - tant attendue par Wall Street – s’accumulent. Les intervenants tablent désormais sur une probable intervention de la FED au début de l’été.
Bien sûr, il faut demeurer prudent : malgré les ajustements appliqués aux calculs pour intégrer les décalages liés aux saisons, les conditions climatiques hivernales peuvent être en grande partie responsables de ce ralentissement soudain. S’il faut de ce fait attendre la confirmation de la tendance, celle-ci semble néanmoins se mettre en place.
Les marchés financiers américains ont été portés ces derniers mois par la qualité des résultats publiés. Récemment, les dirigeants d’entreprise ont cependant fait part d’anticipations souvent plus mesurées pour les trimestres à venir.
L’enclenchement d’une série de baisses des taux directeurs permettrait d’améliorer sensiblement la valorisation des profits et de contribuer ainsi à une nouvelle appréciation des cours de bourse. Il faudra seulement s’assurer que le bénéfice de taux plus bas ne soit pas annulé par le poids de bénéfices moindres. En un mot, un coût du crédit plus modeste ne peut compenser une dégradation trop marquée des résultats.
Après avoir souhaité une activité plus modérée, les investisseurs vont craindre un ralentissement trop prononcé !