De l'utilité des banques centrales...

Par Jacques de Panisse Passis

Président du Directoire, Gérant et Associé

Churchill disait qu’il existe deux catégories d’hommes politiques. Ceux qui se préoccupent de la génération suivante et ceux qui s’intéressent à l’élection suivante.

Le recours à l’endettement supplémentaire pour financer des exigences de court terme susceptibles de satisfaire un électorat plus large semble relever de la deuxième catégorie.

En Europe, la France va se trouver au dernier rang des déficits publics, exprimés en pourcentage du PIB. On peut craindre que cette position ne l’isole de ses partenaires européens et, par là même, ne fragilise l’Europe. Mais on peut aussi se demander si le rétablissement d’une relative sérénité au sein de la société française n’est pas un préalable indispensable.

Dans de nombreux pays, ces deux visions s’opposent. La première considère que la gestion d’un Etat s’apparente à celle d’une entreprise où la qualité de la stratégie et du bilan garantit le développement futur. La seconde se focalise sur le chiffre d’affaires à court terme, quitte à sacrifier le bilan.

Par Xavier Gerard, Vice-Président du Directoire, Gérant et Associé

Pour plus ample information, vous trouverez ci-dessous le lien vers notre dernier rapport de gestion. Il comprend notre Edito de mai ainsi que les fiches et performances de nos fonds à fin avril 2019.

Nous vous proposons, à votre convenance, de rencontrer nos gérants Optigestion pour établir un diagnostic patrimonial, identifier et mettre en œuvre des solutions adaptées à vos attentes. Il vous suffit de cliquer ci-dessous.

Eric GERARD
Membre du Directoire
Gérant et Associé
informations@optigestion.com
01 73 11 00 00

Numérique

Les start-up françaises ont levé un total de 1,43 milliard d'euros lors des quatre premiers mois de l'année, soit une croissance de 72 % par rapport à 2017. Le rythme ne faiblit pas et désormais, de nouvelles et futures licornes pointent leur nez.

Les Echos Entrepreneurs - 16 mai 2019 - Par Guillaume Bregeras

Ca devient  une habitude dont on ne se lasse pas. Juste avant l'ouverture de Vivatech, ce jeudi 16 mai, Les Echos ont fait le point avec EY sur les montants levés par les start-up françaises entre janvier et fin avril 2019. Le résultat est détonnant : 165 jeunes pousses ont levé un total de 1,432 milliard d'euros. Avec un point d'orgue, le tour de table de  Doctolib à 150 millions d'euros , valorisant la plateforme médicale plus d'un milliard.

Nouvelles technologies

Cette seconde édition du sommet Tech For Good est marquée par des annonces plus modestes de la part des entreprises.

Le Figaro premium - 15 mai 2019 - Par Elsa Bembaron et Lucie Ronfaut

Après l’avalanche d’annonces de l’an dernier, cette deuxième édition de Tech For Good, qui se tient ce 15 mai risque de sembler plus fade. Si les grandes entreprises de nouvelles technologies ont à nouveau répondu présentes à l’appel d’Emmanuel Macron, elles ont moins de projets d’investissement dans leur escarcelle. Une soixantaine de patrons et hauts dirigeants font à nouveau le déplacement : Ginni Romety, la PDG d’IBM, Jack Dorsey (Twitter et Square), Dara Khosrowshahi (Uber), Ken Hu (Huawei), Börje Ekholm (Ericsson), ou encore des représentants d’Apple, de Samsung, de Microsoft, de Google, sans oublier des patrons français, dont Stéphane Richard (Orange) ou Gilles Pélisson (TF1).

Finances publiques

Les objectifs de redressement des comptes publics ont été révisés à la baisse dans le programme de stabilité publié le 10 avril et sont devenus plus difficiles à atteindre compte-tenu des mesures annoncées le 25 avril par le président de la République.

Institut Montaigne - Par François ECALLE – 29 avril 2019   

En effet, le produit des prélèvements obligatoires sera diminué du fait de la baisse de l’impôt sur le revenu (IR), même si les niches fiscales favorables aux entreprises sont réduites, et le respect des objectifs de maîtrise des dépenses publiques sera plus difficile. Les projets de lois de finances et de financement de la sécurité sociale pour 2020 devront préciser les modalités de la réduction de l’IR et des dépenses fiscales ainsi que les économies nécessaires pour atteindre les objectifs d’évolution des dépenses publiques. Il faudrait qu’ils améliorent la crédibilité de la trajectoire des finances publiques inscrite dans le programme de stabilité.

Fiscalité

Avant même les annonces à venir du chef de l'Etat, 32 milliards d'euros de baisses des prélèvements obligatoires ont déjà été programmées sur le quinquennat. La moitié de cette réduction est intervenue, dont 11 milliards au profit des ménages.

Les Echos - 24 avril 2019 - Par Hugues Honoré

Combien de milliards d'euros sont nécessaires pour calmer une « immense exaspération fiscale » ? Emmanuel Macron est censé dévoiler ce jeudi de nouvelles baisses de l'impôt sur le revenu pour les classes moyennes, comme une réponse à la forte irritation anti-taxes mise en avant il y a deux semaines par son Premier ministre, Edouard Philippe. De quoi accentuer la « rupture de tendance décidée sous ce quinquennat » en matière de prélèvements obligatoires, comme le claironne le député En marche Joël Giraud. Le rapporteur général du Budget à l'Assemblée vient de chiffrer le montant global de baisses d'impôts décidé par le gouvernement actuel, avant même les futures mesures issues du grand débat : « La baisse des prélèvements obligatoires s'élèverait au total à au moins 32 milliards d'euros sur le quinquennat, dont environ la moitié est d'ores et déjà intervenue », est-il écrit dans le rapport que le parlementaire consacre au programme de stabilité, récemment publié par Bercy. Cela doit permettre de faire passer le taux de prélèvements obligatoires de 45,2 % du PIB en 2017 à 43,8 % en 2022, soit un niveau proche de celui constaté en 2012.

Dans le détail, Joël Giraud constate que la pression fiscale a déjà baissé de 16,2 milliards sur les deux premières années du quinquennat (2018 et 2019), dont 11 milliards ont profité aux ménages et 5,2 milliards aux entreprises. Ces chiffres diffèrent de ceux mis en avant il y a deux semaines par Bercy (-14 milliards pour les ménages), du fait de différences dans le périmètre et d'effets de calendrier.

Différences avec Bercy

Mais fondamentalement, les gains principaux pour le porte-monnaie des Français restent les mêmes : il y a 7 milliards d'euros au titre de la suppression en cours de la taxe d'habitation pour 80 % des Français et près de 5 milliards pour les réformes de la fiscalité du capital (ISF et « flat tax »). La défiscalisation et l'exonération de charges sociales des heures supplémentaires doivent aussi ajouter 3 milliards d'euros au pouvoir d'achat des ménages. Tout cela est en partie effacé par la hausse de la fiscalité du tabac et de la taxe carbone en 2018.

Transformation du CICE

Du côté des entreprises, les gains sur les deux premières années viennent à hauteur de 2 milliards d'euros de la première étape de baisse de l'impôt sur les sociétés (IS) et de la montée en charge du crédit d'impôt pour la compétitivité et l'emploi (CICE) avant sa transformation en baisse de charges pérenne (4 milliards). Joël Giraud rappelle aussi la suppression de la taxe 3 % sur les dividendes (-1,7 milliard) imposée par la justice au gouvernement.

Quant à la suite du quinquennat, il rappelle que « pour tenir l'objectif d'une baisse de 1,4 point d'ici à 2022, les prélèvements obligatoires doivent encore baisser de plus de 16 milliards d'euros d'ici à 2022 ». Pour les ménages, le gros du morceau est attendu via la taxe d'habitation : la suppression totale pour 80 % des Français dès 2020 équivaut à une nouvelle baisse de 3 milliards, tandis que la facture laissée aux finances publiques par la suppression pour les 20 % de Français restant est de 10 milliards. Les entreprises, elles, peuvent espérer 9 milliards de réduction de la pression fiscale grâce à la baisse promise de leur taux d'IS.

Réformes

Dans son rapport rendu ce mardi, l'institution internationale estime que les réformes mises en oeuvre par le gouvernement gonfleront de 3,2 % le PIB par habitant à horizon de dix ans. Elle critique néanmoins le manque de détermination de l'exécutif à baisser la dépense publique.

Les Echos.fr - 9 avril 2019 - Par Guillaume DE CALIGNON

Le hasard fait parfois bien les choses. Le grand débat national est à peine terminé et le gouvernement n'a pas encore donné ses réponses, que l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a présenté ce mardi ses propositions à Bruno Le Maire, le ministre de l'Economie et des Finances. Comme tous les deux ans, l'institution décerne ses bons et mauvais points au gouvernement, en lui indiquant les efforts à mener.