JDPP 02 07 18 2 Recadre 4bb8b

A la recherche des pépites ...

Par Jacques DE PANISSE PASSIS

Président du Directoire, Gérant et Associé

En ce début d’automne, les indicateurs économiques sont rassurants mais les perspectives sont assombries par l’évolution imprévisible de l’épidémie.

La Chine semble s’être débarrassée du virus, ce qui devrait lui permettre d’enregistrer les meilleures performances parmi les grands pays. Les services retrouvent un niveau très satisfaisant tandis que la conjoncture manufacturière confirme sa reprise. Une plus grande mobilité domestique, illustrée par un rebond marqué du trafic aérien, contribue à restaurer la confiance et à stimuler la consommation.

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Quel avenir pour les actions ?

Par Jacques DE PANISSE PASSIS

Président du Directoire, Gérant et Associé

Nous nous sommes quittés fin juin. L’été a été relativement calme, nous avons été dispensés de la traditionnelle secousse du mois d’août. En ce début de septembre un bilan intermédiaire s’impose. Sur deux mois, les indices présentent des parcours contrastés. Exprimés en devise locale, le Nasdaq 100 progresse de 17%, le CSI 300 chinois de 16%, le Standard & Poor’s de 13% et le Stoxx Europe 600 de 2%. Cependant, ces performances doivent être tempérées par les variations de change dont le dollar a été la principale victime. En euros, le classement est un peu différent, la Chine arrive en tête avec 12%, les Etats-Unis se contentent de 10% et 6%, l’Europe demeure bien en retrait avec 2%.
Recherchons les raisons qui expliquent de tels écarts. Si l’Europe se contente d’un profil de reprise des chiffres d’affaires et des résultats, projetés à un an, qui demeure quasi plat depuis mi-avril, les entreprises américaines et chinoises affichent un redressement prononcé.

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Regardons devant.

Par Jacques de Panisse Passis

Président du Directoire, Gérant et Associé

Tous espèrent une reprise en « V » et interprètent le rebond des statistiques post-confinement comme une confirmation de la sortie de crise.

Les chiffres sont là, dans presque tous les pays, ils montrent une forte progression qui nous éloigne des niveaux abyssaux atteints en mars / avril. Naturellement, après une chute brutale, l’inversion de tendance est déjà un soulagement, mais celui-ci se transforme en engouement lorsque le redémarrage s’apparente à un sursaut.

Encore hier, les Etats-Unis ont annoncé que les créations d’emplois salariés avaient atteint 4,8 millions en juin. Et ce matin, ce sont les indices PMI chinois Caixin qui surprennent favorablement. L’observateur attentif se plaît à mesurer le chemin parcouru depuis les plus bas puis, porté par son enthousiasme, prolonge le trait.

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